抵御通胀风险 炒炒黄金蛮好(1)

炒股、投“基”、权证，怎么赚钱怎么来，老百姓的投资意识就像一阵风，近来这股关注风突然刮到了黄金市场。黄金作为一种硬通货，一直以来是市民喜爱收藏用于保值的理财产品，尤其在物价飞涨的现在，越来越多的人把黄金作为抵御通胀风险的首选产品来关注。本期理财周刊，记者采访了中行、招行及兴业等银行南京分行的专家，就如何炒金、如何选择适合自己的产品、如何入场获利等问题给出了答案。本报记者 徐郁华

A 炒金三种方式

目前，个人介入黄金市场有三种方式可供选择：“纸黄金”业务，如中行的“黄金宝”、工行的“金行家”、建行的“账户金”；实物金，如招行代销的高赛尔金条、建行自主开发的“龙鼎金”、兴业新近上市的上海金交所的标准实物金，以及一些纪念金币等；最后就是一些黄金衍生产品，如中行的黄金期权。

总体来说，实物金更注重保值增值，适宜中长期收藏或是馈赠，是防止通胀的首选；而纸黄金因为不收取加工费，又省去运输和保管等费用，成本更低，属于纯投资获利产品，有利于短线买卖赚差价；黄金期权则可以让投资者从金价涨落双向操作中均可获得收益，黄金期权为投资者提供了做空黄金的工具，在黄金价格下跌时仍有获利机会，此外，投资“纸黄金”你买多少盎司就得投资相应多少盎司的钱，个人黄金期权只需要你一定比例的资金(期权费用)就可以，这就是通常所说的以小博大、杠杆效应。

实物金：适合作长期资产配置

在实物金领域，市民们以往接触比较多的是高赛尔金条，目前在招商银行( 27.50,0.02,0.07%)有代理销售，由于银行开设了回购功能，因此在实物金中，高赛尔金条也是投资者比较好的选择。投资者只要前往招商银行各代理买卖网点，填写买入或卖出申请单，就可以实现现货黄金的买卖。

同时，“龙鼎金”实物黄金产品是建设银行自主设计的黄金产品，成色为99.99，分为金条和金币二种，不过目前建行在南京地区尚未开通回购功能。

此外，中行作为奥运合作伙伴，也推出了“北京奥运金”，由于是限量发行，加上奥运概念，因此该产品的最大亮点在于收藏。和龙鼎金一样，奥运金暂时也没有推出回购业务，对此中行人士表示，如果投资者确实有变现的需要，可以去一些收藏品市场和其他收藏者进行买卖。

除了上述三种，市民投资实物金最近又多了一条新渠道——兴业银行( 37.90,1.22,3.33%)本月刚刚拿到上海黄金交易所的批准，可以代理个人炒金，即金交所上市交易的标准金。

招行南京分行理财经理胡燚表示，出于国人的传统偏好，市民对实物金的兴趣一直比较浓厚。加之有“乱世买黄金”的说法，在目前通胀压力日渐增大的情况下，人们对实物金的关注度更加高。当然，实物金的确对通胀风险有一定的抵御作用，因此市民可以购买一部分黄金作为家中的长期资产配置，既能收藏又能投资，可谓一举两得。

纸黄金：适合短期获利

如果您投资黄金只是为了通过买进卖出进行保值，而并非用来收藏的话，可能纸黄金是最好的选择。目前，投资纸黄金的投资者可以选择中行的“黄金宝”、工行的“金行家”和建行的“账户金”3家银行办理。

相比于购买实物黄金，交易只是一张外汇买卖凭条，此业务中所指的黄金仅在账户中记录，不计利息，不能用来提取实物黄金，客户可利用国际市场金价的波动，赚取投资收益。显然，相对于动辄上万的金条交易，纸黄金的门槛要低得多。

中行江苏省分行的张海宁认为，纸黄金作为一种纯投资产品，就是通过差价来获利，因此比较适合短线操作，并不适合长期收藏和资产配置。而且，相对实物金，操作纸黄金要求的技术含量会更高。

黄金期权：金价下跌也能赚钱

与以往传统的“纸黄金”相比，中行推出的“黄金期权”让投资者从金价涨落双向操作中均可获得收益。买卖纸黄金只有在金价上涨时才能获利，在金价下跌时投资者却只能望洋兴叹，而黄金期权交易却可以为投资者提供做空黄金的工具，投资者在黄金价格下跌时仍有获利机会。

黄金期权包括买入和卖出期权两种，客户买入黄金期权就是“期金宝”业务。举例说明，某投资者在2006年10月24日买入一笔黄金看涨期权(期金宝)，协定价格为585美元，以期权面值100盎司，期限1个月，所报期权开仓价20美元／盎司计算，投资者付出期权费为20×１00＝2000美元。

假设一：到了11月24日，期权到期，黄金价格涨到了638美元，表明投资者看对方向，银行替其执行该期权，客户的收益为100×（638-585)＝5300美元，投资者的净收益为5300-2000＝3300美元。

假设二：如果在11月24日期权到期，黄金价格下跌到585美元以下，表明投资者看错黄金上涨方向，投资者的期权将无法执行，其全部损失为付出的期权费2000美元。但与实盘黄金买卖相比，损失有限地被锁定，并且不会把所有的本金套牢。

假设三：又如在11月9日，黄金价格涨到了633美元，但是投资者预期黄金价格在期权到期日(11月24日)前不会再涨了，这时投资者可以选择将该期权反向卖回银行，锁定利润，如银行报出平仓价30美元／盎司，则投资者的净收益为(30-20)×１00＝1000美元。

此外，期权还可与纸黄金做组合以稳定投资收益。比如，客户手中有50盎司黄金，当时买入的成本价为670美元／盎司，当金价涨到650美元／盎司时，如果客户判断金价此时有回调要求，650美元／盎司为短期小高点，但从中长期看还会上涨，想继续持有黄金。这时，他可以买入看跌期权，同手中的黄金做组合。如果以后金价果真下跌，可以赚取期权费；如果金价上升，仅损失期权费用，但手中的黄金可以获利。

中行资金部建议广大投资者，由于黄金期权是一个衍生产品，且在国内市场也是刚刚推出，加之目前国际黄金市场波动加大，虽然个人黄金期权业务是作为规避此类风险的工具出现的，但黄金期权买卖投资战术相对复杂，需要投资者对市场行情充分了解，才能做出价格走势的判断。